前期由于美聯儲降息符合預期，降息幅度溫和，而英國無協議脫歐風險大幅減小，再加上貿易風向略有緩和，所以美歐金融市場的波動率縮窄，這導致黃金價格有所回落。

　　但是在美聯儲二次降息之后，歐央行進一步降息+QE，兩大國際貨幣再次寬松，這會讓國際市場的貨幣供應量繼續增長。而更為吊詭的是，美國市場在降息+降準的情況下出現了流行性嚴重緊張的問題，這迫使美聯儲十年來首次啟動了回購操作。

　　繼美聯儲上周向市場投放了2782億美元之后，本周美聯儲將繼續向市場投放資金，紐約聯儲的隔夜回購操作將持續至10月10日，每日為金融系統帶來至少750億美元，10日后將按需操作，回購規模及時間暫時未定。此外，紐約聯儲將在9月24、26和27日進行14天期回購操作，每次操作規模至少300億美元。

　　美聯儲大手筆進行回購操作說明兩個主要問題，第一美國市場流動性出現了困境，而且問題比較嚴重，不然美聯儲不會啟動如此大規模的隔夜回購操作；第二說明美聯儲將會提前擴表，那么美元溢出效應會增強。這種情況下顯然對黃金價格利多，因此9月24日黃金又再次翻身上行。

　　但是由于黃金的中期漲幅累積過大，所以需要市場價格的再次認證過程，國際投資者在黃金連續沖高之后風險意識會有所提高，買盤動力會有所減弱，暫時會保持一定的觀望態度。因此黃金價格有可能會出現中期震蕩形成筑梯過程，待價格確認后再繼續上行。

　　而中國投資者對國際黃金價格的影響逐漸加大，隨著國內黃金投資者的不斷增多，以及中國的黃金消費量居世界前茅，所以國內的黃金交易對全球黃金價格的影響也舉足輕重。由于國內面臨長假周期，因風險控制要求黃金期貨的保證金將會提高，將導致機構與投資者適當降低倉位，這對黃金價格的短期上行會有所影響。

　　綜合來看，如果外圍金融風險沒有繼續明顯擴張，節前黃金再度大幅上漲的可能性會有所消弱，主要將以震蕩為主，而投資者也應在黃金價格高位震蕩周期減少短線操作，以免造成不必要的損失。

　　長期來看，由于國際貨幣環境的寬松以及西方發達國家風險資產結構的失衡，美歐等國家的金融風險還是在上行過程中，處于十年中最高風險階段，這種情況下黃金長期是看多的，所以黃金的長線倉位可以繼續持有。

　　黃金月線整體上處于1150到1350大區間震蕩，當前的區間并未破位，但是需要注意，低點是在上移，代表著結構上處于震蕩偏強行情，而本輪行情是觸及震蕩帶下軌1160一線啟動的多頭，在短短5個月時間里，直接沖破中軌1263測試上軌1346一線，整體的多頭依然維持強勢，而多頭沖擊上軌1346后受阻。

       當前是第一次回測中軌1280區域，理論上布林帶下軌直接沖擊上軌，是屬于強勢行情，第一次回測中軌是存在反彈的需求，如果說，月線大結構上是走強結構的上漲，那么理論上回測中軌將會再一次向上軌1346發起沖鋒，打破前期震蕩帶高點走出極強多頭，如果說是大區間震蕩，第一次觸及同樣也是會有大反彈，最低要反彈至3月開盤價1315附近。

        然后在做出選擇，那么這兩種結構上都有一個共性，黃金觸及中軌1280區域會有反彈，只是反彈的力度強弱不同而已。

　　也就是說，美元指數上漲則黃金價格下跌，反之美元指數下跌則黃金價格上漲。最近美元下跌，黃金價格上漲，就是遵從這個關系。

       我前面的文章中說過，美元正在筑底，預期將會一波升勢。也就是說，黃金價格經過前期的一段漲升，將會回落。這是美元指數和國際黃金價格的未來一段時間的走勢。至于國內黃金市場價格，除了追隨國際黃金價格外，還有一個很重要的因素必須要加以考慮那就是人民幣對美元的匯率。

        剛才說了，美元指數上漲，則國際黃金價格會下跌，與此同時，國內市場黃金價格似乎也應該下跌。但是，美元指數上漲，也會造成人民幣對美元的匯率下調，而人民幣幣值的下跌是會使國內黃金價格上漲。所以，一般情況下，國內市場黃金價格與國際市場黃金價格保持同步的漲跌頻率但幅度會較小一些。但是，如果人民幣對美元的匯率波動超常的話，那么，國內黃金市場也有可能走出獨立的行情的。